来自 财经资讯 2019-09-13 15:41 的文章
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www.649.net分析:油价限于区间波动 市场时兴价差

* 油价限于70-80美元区间,抑制统一价格交易

**供应恢复尚需时间**

目前来看,在经济增长遇阻的情况下,供应问题一直助力布兰特原油较股票等其他资产保持着相对强劲的势头.

分析师称,Buzzard的供应问题影响了布兰特原油的价格,因为产自Buzzard的原油是常常被用来设定布兰特原油实货价格的福尔蒂斯原油的供应源头.

Buzzard供应中断,导致布兰特原油期货较美国指标原油期货--西德克萨斯中质油大幅升水22美元以上.美国原油交割地供应充沛,所以WTI价格受到压制.

分析师预计,当不久後有足够的利比亚原油回归市场,供需格局得到改观,布兰特原油与WTI的价差将进一步缩窄.

"我们预计未来六个月左右将有相当数量的原油进入市场,这应该足以让价差有所收窄,"德国商业银行分析师Carsten Fritsch说.

当然一些生产问题还会持续一段时间,这为油价特别是布兰特原油提供了支撑.

英国BP周二表示,将于10月关闭位于里海阿塞拜疆海域的Azeri-Chirag-Gunashli油田中的三个平台,进行维护.Azeri原油定价以布兰特实货原油作为参考指标.

尼日利亚的原油供应经常中断,由于石油盗窃和管道泄漏,皇家荷兰/壳牌石油集团已经不得不关闭至少2.5万桶日产能.尼日利亚原油定价也以布兰特实货原油作为参考指标.

在北海,Buzzard油田的产出已连续数月处于低位,交易商警告称这仍处于早期阶段.

"他们已经停工很长时间来修复所有问题.产出应会更加稳定,"一北海交易商称,"但这取决于未来几天的进展."

布兰特原油期货仍交投于每桶111美元的去年均价附近,这是有史以来最高的年度水准.

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浏览美国油价与股市相关图表,请点选(link.reuters.com/cyc83s).

* 欧盟推迟对伊朗的制裁或成为导火索

交易商表示,价差交易正在兴起.

浏览布兰特原油近月价差图表,请点选(r.reuters.com/get63s);

欲浏览布兰特原油升贴水变化图表,请点选链接:(link.reuters.com/hyw95s)

不过原油现货价格相对稳定,掩饰了全球大型商品交易商的活动,这些交易商针对不同月份和不同品级的原油期货,及其他衍生品进行各种价差交易.

澳门新葡亰平台官网,"利比亚生产的恢复速度比预期的要快一些,但是欧洲需求仍然承压,"Petromatrix的分析师Olivier Jakob表示.

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美国数据显示,油市单纯投机仓位超过商业对冲需求仓位的数量约相当于2008年8月时的一半,为2007年10月来最低水平.

* 利比亚石油供应恢复时间早于部分人预期

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**最近的两个12月合约价差亦受欢迎**

其它价差,如美国原油(西德克萨斯中质油,WTI)与布兰特原油之间的价差交易也很活跃.这是两种主要的全球指标原油合约.

"在布兰特/WTI中存在真正的机会,这个价差波动更为剧烈,"一位驻美国的期货交易员表示.

另一个比较受青睐的价差是最近的两个12月合约价差,以现在为例,就是2010年12月合约与2011年12月合约.该交易主要受对于经济前景的看法、远期供需和库存影响.

"就价差交易而言,我们正处于最忙碌的时期之一,"一家欧洲炼油厂的原油交易员表示.

--译文审校 白云

伦敦9月28日电---利比亚恢复石油出口,其他供应中断问题可能也很快得到解决,油价涨势的支撑或因此遭到削弱.正是供应问题导致油价处于每桶100美元上方,即便经济增长正在放缓.

多位交易商表示,布兰特近月跨月价差目前来到去年8月以来最疲弱水准,而大西洋盆地(Atlantic Basin)周围的实货轻质低硫原油价差正在下滑.

伦敦8月25日电---当油价陷于每桶70-80美元之间时,可能会限制交易机会,不过价差交易商像往常一样,忙于利用时间差和品质差异下赌注.

法国农业信贷银行石油分析师Christophe Barret说,"我认为近来数周支撑布兰特油价的供给中断现象,大部分会在未来数天或数周内消退."

"近月布兰特原油价格曲线重现正价差的景象可能会蔓延至头四个月合约,因实际情况是石油输出国组织产量处於高位、经济成长不振以及暖冬,令库存温和增加,"摩根大通分析师Lawrence Eagles等人在报告中指出.

"投资者交易的不是这些,"一家大型美国经纪商的原油交易员表示."量都集中在价差交易上."

"到本月末,利比亚的原油出口将开始逐步对油市产生影响,Buzzard的原油产出或许也会提升."

伦敦1月17日电---若欧洲推迟对伊朗的石油禁运的话,北海布兰特原油期货看起来定将重回正价差,近月合约将在近六个月来首次较远月贴水.

"统一价格交易非常之少,除非价格明显波动,否则人们赚不到钱,"Bache Commodities的交易员Christopher Bellew称."他们通过期差和价差等形式赚钱."

记者 Alex Lawler; 编译 艾茂林/兰秀娟/王兴亚

若欧洲推迟对伊朗的石油禁运,北海布兰特原油期货看起来定将重回正价差,近月合约将在近六个月来首次较远月贴水。

与2008年相比,当年美国指标原油期货在7月触及每桶147美元上方的纪录高位,而後在12月跌破35美元.2008年的原油均价为76美元,三分之二的近月原油期货合约收盘价介于70-80美元之间.

"我知道Buzzard油田的产出状况可能十分不稳定,但看起来是在恢复当中."

这将消除油价的一个关键支撑因素,或将帮助重现在去年8月消失的期货价差结构.

* 价差交易兴起

周三,布兰特原油11月较12月合约每桶升水1.38美元,反映出即期原油价格更高.不过这种逆价差水平还不到9月15日所及三个月高位3.04美元的一半.

欲浏览布兰特原油期货价格曲线图表,请点选链接:(link.reuters.com/fyw95s)

分析师认为,银行、基金和其他多元投资者将大量资金撤离油市的原因在于,原油价格在长达近一年的时间里,也未能有效突破70-80美元的交易区间.

利比亚Marsa el Hariga港口周日运出数月来的首批原油船货,增强了该国将很快恢复出口的预期.一些分析师预计,北海Buzzard油田的产出在经历了数月的不稳定状况之後,将获得改善.

但部分形势最为脆弱的欧盟经济体是伊朗原油的大买家,即便采取禁运,欧盟料也会缓步推行,以让这些经济体找到其他供应来源.

记者 Christopher Johnson/Alex Lawler; 编译 王丽鑫/张涛

* 随着供给恢复,布兰特/美国原油价差或收窄

欧盟国家计划在1月23日举行的外长会议上同意对伊朗的最新制裁.

**统一价格交易难度增大**

许多分析师认为,原油期货价格在过去一年里一直受其与股市及美元之间的关联驱动,而不是随供需基本面变化.这可能促使更多的商业性交易商从统一价格(flat price)交易转向了价差交易.

"那些交易商更接近基本面,商业性交易商,我认为他们一直在通过价差表明其对市场的看法,而非通过统一价格,"Petromatrix的分析师Olivier Jakob表示,"由于统一价格与美元和标准普尔指数高度相关,所以基于基本面来进行统一价格交易一直比较困难."

最受欢迎的一种价差是北海布兰特原油两个近月合约之间的价差,现在是10月与11月合约.

浏览北海布兰特原油期货过去12个月走势图,请点击:(link.reuters.com/deg27n)

浏览布兰特相对于美国轻质原油期货的走势图,请点击:(link.reuters.com/rug27n)

浏览2010年12月布兰特原油期货相对于2011年12月合约的图表,请点击:(link.reuters.com/hyg27n)

其他分析师亦预料部分中断问题会尽早得到解决,从而可能进一步压缩布兰特即期合约较远期合约的升水.

"这绝非偶然,利比亚恢复日产量约90万桶的原油生产,令欧洲地区、特别是地中海的低硫原油价差承受巨大压力."

"利比亚产出的恢复时间看似会比预期的更早一点.基本上我感觉可以预期产量将相对迅速地恢复,到年底至少达到每日50万桶的水平."

如果欧盟果真决定对伊朗实施禁运、但时点却大幅推迟,将令消费国有更多时间来寻找其它石油供应,并除去一个令伊朗和欧洲间局势紧张的直接因素.

--译文审校 张荻

但就在利比亚石油重返市场之际,欧元区债务危机恶化导致当地景气直转急下,可能陷入衰退,而西方燃料油需求下跌已令一些炼油商退场.

* 北海原油供应料企稳,但交易商存疑

经纪商Jefferies Bache的美国石油分析师Jim Ritterbusch在一份写给能源客户的信中表示,布兰特原油可能很快将重回正价差.美国原油期货,即西德克萨斯中质油已经出现正价差.

供应中断一直在支撑布兰特原油期货价格,因多数受影响的原油定价都以布兰特实货原油,即确定船期的布兰特原油作为参考指标.周三布兰特原油在每桶107美元附近交投.

欧盟国家已原则同意禁止进口伊朗石油,但数个国家担心这会影响其经济,该决定可能被推迟.外交人士称,目前已浮现这样的共识,即任何制裁都须等到六个月後执行.

今年以来,利比亚出口中断,北海石油生产出现问题,中亚、尼日利亚和安哥拉出口放缓,种种因素都造成产出下降,特别是高品质原油的产出.

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在即期北海原油船货互换市场、"已确定装船日期的布兰特原油"(dated Brent)实货市场、以及近月二月布兰特期货在周一到期前都曾短暂出现正价差.

"dated Brent与第二及第三个月布兰特原油合约贴水已经走阔至每桶1美元以上,为去年2月中以来首见,而去年2月正是利比亚原油退出市场的前夕,"谘询公司JBC Energy研究主管David Wech在一份名为"正价差即将来临"的报告中表示.

**暖冬**

"如果他们将对伊朗石油禁运推迟六个月,我们很可能会看到大量库存得到补充,市场很可能重回正价差状态.我们已在重返这一方向."

去年因利比亚内战造成该国石油供应中断,促使近月油价对远月出现坚挺的升水,市场呈现逆价差格局.在正常情况下,利比亚石油日产量约为160万桶,其生产的高质量原油在某些方面与北海布兰特原油相近.

目前为3月合约的近月布兰特原油期货较6月期约升水约0.6美元. <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

交易员称,含硫量较低的优质原油市场供应充足,正迅速趋於宽松,因利比亚在战後恢复石油出口,且其他OPEC成员国保持高产量.

"欧盟的决定关系重大,"Petromatrix的能源市场顾问Olivier Jakob表示.

对伊朗石油供应缺失,及其与西方紧张局势加剧的忧虑,一直是支撑油价的关键因素,尽管利比亚等其他产油国的供应正在改善.

--审校 王洋/张明钧

"除预期布兰特原油/美国原油价差每桶将缩窄数美元之外,我们还预期布兰特油价曲线将进一步走弱,3月/4月合约价差正逐渐出现小幅正价差,"Ritterbusch说.

* 期货曲线或从逆价差转变为正价差

记者 Christopher Johnson; 编译 丁琦/梁睿雪

北半球今冬温暖,消费国已开始重新增加石油库存.对伊朗与美国之间冲突的忧虑也是少数支撑近月油价的主要因素之一.

* 近月合约走弱正在改变布兰特原油期货价差结构

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