来自 股票基金 2019-10-07 02:56 的文章
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创新开路 QDII加速扩容

  证券时报记者 姚波

  上半年27只QDII基金中仅有7只收益为正;上半年新成立的QDII基金已达12只,另有多只QDII待批

  数量猛增近20只 业绩不温不火

  今年业绩最为靓丽的合格境内机构投资者(QDII),在新基金发行上并没有沾到半点喜气。据证券时报记者统计,今年以来有两只QDII成立,两只正在发行。已成立的两只基金募集资金份额均未超5亿份。

  今年以来,QDII基金延续了去年密集出海的势头,迅速扩容。但一季度表现优于A股基金的QDII基金在二季度受累于海外市场下跌,集体遭遇“滑铁卢”。

  本报记者 方红群 深圳报道

  尽管海外市场动荡难平,但QDII却难得业绩回春。今年以来,QDII全部获得正收益,其中,17只QDII上涨超10%。国泰纳斯达克(微博)100指数、国投瑞银新兴市场、景顺长城大中华股票涨幅分别达到19.08%、16.33%和14.26%,领衔基金业绩榜单。

  6月损失惨重

  虽然受基础市场行情制约业绩比2009年逊色不少,但2010年QDII基金的表现依然很抢眼。一方面,新成员频频登场,还有不少正在排队之中。另一方面,产品的投资范围更广泛,主题多样化渐成趋势,部分创新产品受到投资者青睐。分析人士认为,在全球经济缓慢复苏、新兴市场经济增长前景被看好的情况下,投资者的多样化需求、基金公司战略布局的需要,产品审批提速等多种因素或助推QDII基金在2011年继续跑步入场、且出现更多样化的面孔。

  不过,靓丽的业绩并没有让投资者蜂拥而至。据近日上投摩根基金(微博)合同生效公告显示,上投摩根全球天然资源基金募集总份额4.13亿,募集有效认购总户数1767户。今年早些时候成立的国富亚洲机会发行总份额仅为3.28亿。

  根据好买基金统计,6月股票型基金平均涨幅为3.09%,混合型基金上涨2.57%,QDII基金则全月平均下跌2.48%,表现最差的嘉实海外中国股票跌了5.04%。

  创新扩容成亮点

  好买基金分析师陆慧天分析认为,普通投资者对海外市场了解有限,加大了投资选择难度。据了解,QDII是目前投资类型最为广泛的基金品种,既有以大中华地区、亚太市场,也有以美国、金砖四国的权益市场为投资范围。而且越来越多的产品开始把黄金、石油等大宗商品纳为投资标的,如今年已成立和正在发行的4只QDII中3只都涉及资源、商品。陆慧天表示,品种的丰富使投资者的选择更加多元化,但也要求投资者对相关市场有一定程度的了解,且挂钩的多数海外市场的投资标的风险不低。

  “6月欧美等主要海外市场下跌,影响了QDII基金净值。”好买基金研究中心研究员陆慧天对第一财经日报《财商》表示。根据财汇数据,6月道琼斯指数下跌1.24%,标普500指数下跌1.83%,恒生指数下跌5.43%,印度孟买上涨1.85%。

  沉寂了一年多之后,QDII基金在2010年驶进发行快车道。Wind数据统计显示,自2006年首只QDII基金问世到2009年底,三年时间仅成立了 10只QDII基金。截至12月29日,今年以来就成立了18只QDII基金。此外,诺安全球黄金、海富通大中华精选两只基金正在募集之中。

  其次,QDII的过往业绩使其市场口碑不佳,加大了基金发行难度。首批QDII出海便遭遇金融危机,业绩跌幅较大。据证券时报记者了解,许多基金公司在QDII的发行上多是布局为主,对发行规模不做过高要求,在营销推广上并没有用全力,甚至仅仅要求“保成立”。

  “中国概念股风波对QDII影响其实并不大。”陆慧天表示,QDII基金投资海外主要持有中大市值的股票,大多是业绩稳定、治理规范的公司。而且美股占QDII基金投资比重本身也不大,影响就更小。

  “多样化是今年QDII新产品最为突出的特点。”晨星(中国)研究中心分析师钟恒表示。从投资区域上看,新QDII产品除了继续关注香港和美国市场外,投资范围更为广泛。博时大中华亚太精选、广发亚太精选、汇添富亚澳精选等均紧盯亚太市场。而国投瑞银新兴市场、南方金砖四国、信诚金砖四国等基金则紧跟潮流,把目光投向成长性更被看好的新兴市场。目前正在发行中的海富通大中华精选表示,将把台湾市场作为投资的重要方向。

  不过,业内人士表示,抓住了市场动态的创新QDII往往能实现募集份额的突围,如去年成立的两只黄金基金募集份额均在20亿以上。从今年基金发行来看,募集份额较高的基金集中在符合市场风向的固定收益类产品,而有实力、有渠道优势的大基金公司和银行系公司的募集份额也较高。

  “基金受中概股风波影响不大。”华宝兴业中国成长基金经理周欣对记者表示,这一轮做空中国概念股的风潮主要是由在美国上市的部分中国概念股暴露出财务作假的问题所引发的,波及到其他中国概念股。“我自己的投资风格偏向价值投资,投资组合中的个股基本上都是估值合理、成长性比较确定的股票,并且有意识地回避了一些业绩成长得不到合理解释的个股,因此所受到的直接影响比较小。”

  主题投资方面,银华抗通胀主题、诺安黄金基金的推出,迎合了全球流动性泛滥背景下投资者的抗通胀需求。此外,在产品类型和运作模式上,2010年QDII也多有创新。富国全球债券是国内第一只全球债券基金,而国投瑞银新兴市场基金则是境内首只引入LOF模式的QDII产品。

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  “只是中国互联网股票大幅下跌时我们持有的部分股票比如腾讯受到间接的冲击。”周欣指出,但对于确信没有企业诚信问题而估值合理的股票仍坚定持有,并且利用市场恐慌造成优质股票股价下跌的机会增持了部分股票。

  与产品的创新相比,QDII今年的业绩显得有些不温不火。截至12月27日,9只老QDII今年平均收益为2.49%,新成立的14只股票方向(除去指数基金)QDII平均收益为 3.88%。三季度末,QDII配置港股和美股市值占比最大,比重分别接近70%、7.5%。从年初到12月27日,恒生指数上涨了4.4%,标普500 指数上涨了12.77%。相比之下,A股市场同期下跌15.13%,而303只老的偏股型基金平均收益为1.86%,新成立的58只偏股型基金平均收益达到4.97%。

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  如果从上半年业绩表现来看,QDII基金的表现虽好于A股基金,但取得正收益的仍是凤毛麟角。

  明年大扩容可期

  根据Wind数据,截至6月30日,今年以来27只QDII基金(剔除今年以来成立的新基金)复权单位净值增长率的平均值为-1.26%。

  不过,部分QDII的配置价值已逐渐显现。截至12月27日,老QDII中,上投摩根亚太优势今年获得了11.5%的收益。新QDII中,招商全球资源自今年3月底成立以来,净值涨幅已经达到20.4%。富国全球债券募集份额达到8.28亿,诺安黄金基金发行首日便募集了近8亿元,也体现了创新型产品对投资者的吸引力。随着投资区域的扩展和对海外投资机会的更好把握,QDII基金对投资者的吸引力有望逐渐展现。

  其中,取得正业绩的基金仅有7只,海富通海外精选以4.24%的收益率位列榜首,华宝兴业中国成长以2.82%的收益率紧随其后。业绩垫底的汇添富亚澳精选和华泰柏瑞亚洲企业已经分别亏损5.12%和5.17%。

  部分基金公司推进QDII发展的意愿也比较强烈。“一方面是完善产品线的需要。另一方面,全球市场联系越来越紧密,基金公司如果把目光局限在国内,在投研决策时会缺少一个全局的视角。特别是有重大事件发生时,可能需要依赖外部顾问机构才能清楚事件的影响。但是,如果有自己的QDII产品,有持续关注海外市场的投研人员,就可以更快获得更全面的信息、便于决策。”深圳一位QDII基金经理说。

  FOF和指数型为主流

  据不完全统计,目前已经获批待发的还有上投摩根新兴市场、泰达宏利全球新格局、华宝兴业成熟市场等7只QDII基金。另有博时抗通胀增强回报、嘉实全球消费主题等7 只正在候批。钟恒认为,QDII基金数量的增多和多样化风格,可以为投资者提供更多选择;在投资者需求、基金公司积极申报、监管层支持等多种力量助推之下,明年或许又将是QDII发行的一个大年。

  尽管业绩没能“超群脱俗”,但QDII基金的发行却毫不含糊,自2010年起就以前所未有的速度在扩容。根据Wind数据,2010年共有17只QDII基金成立,今年上半年新成立的QDII基金已达12只,此外多只QDII在证监会待批,发行速度远远快于以往。

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  “一方面是因为各家基金公司都想布局海外市场,与A股市场相比,海外投资范围广、可选标的多。”广东某基金公司国际业务部负责人对记者表示,再加上证监会多通道基金审批制度的开通,审批更加流畅。“以往QDII基金和A股基金一个通道审批,但现在是分开通道审批。”

  从发行产品的投资标的来看,以往集中于大中华概念的QDII基金已经走出“区域投资”转向“主题投资”。

  在全球避险情绪的升温下,QDII基金也打出了“抗通胀”概念,投资标的涉及黄金、油气能源、不动产、房地产、商品等多种主题。今年年初,国内首只黄金主题基金——诺安黄金基金成立,首募规模达32亿,此后该基金业绩一直“一枝独秀”。根据Wind数据,截至7月6日,诺安黄金基金净值为1.056元。

  在黄金主题基金的带动下,易方达黄金主题、博时抗通胀、银华抗通胀相继成立,目前嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属基金、诺安全球收益不动产基金、鹏华美国房地产基金和以石油天然气命名的诺安油气能源基金等正在排队上档。该类基金多以购买国外黄金ETF和大宗商品ETF为主,均属于FOF类型。

  此外,还有多只指数QDII基金成立如招商标普金砖四国指数、大成标普500等权重指数、长信美国标普100等权指数、广发标普全球农业指数基金等。

  “FOF和指数型基金已经成为目前QDII基金的主流,以前在QDII中常见的股票型比例越来越少。”陆慧天对记者表示,就目前的情况看,各大基金公司已经将QDII基金发行的重点方向放在了FOF和指数型基金上。

  根据好买基金的统计,在 2010年7月之前成立的17只QDII基金中,仅2只基金采用了FOF形式,1只采用了指数形式,合起来占比17.65%。而近一年的时间内,FOF和指数型一共发行了16只,占QDII基金总发行数的比例高达61.54%。

  “国际业务对基金公司而言,还是属于比较新的业务。指数型和FOF型对于基金公司而言更简单、成本更低。”上述基金公司国际业务部负责人对记者表示,以前推广“大中华”概念,是因为国内基金公司更熟悉。“现在大家希望覆盖标的更广,黄金、资源类等更适用于FOF和指数型。”

  陆慧天也指出,这类基金在QDII中属于比较新颖的,而且又可以在不需要太多海外经验的情况下实现投资的标的品种多样化。一方面可以丰富基金公司的产品线,另一方面也让投资者有了更多的选择,有利于产品的发行。“以FOF型QDII为例,目前不仅有投资于权益类的,还有债券型和商品型的。这些都是以往股票型QDII无法提供的,大大丰富了资产配置的种类。”

  一位基金投资者李先生也对记者表示,QDII就是一个投资渠道,更喜欢被动管理型。“基金公司海外投资经验一般,之前主动管理型的业绩都很差,不如买被动管理型的。”

  但多位分析师也指出,FOF和指数型基金只能取得相对平滑的收益,很难像主动管理型基金那样博取高额收益。“在弱市中,这两种类型抗跌性可能更强。”摄影记者/吴军

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