来自 股票基金 2019-11-02 09:33 的文章
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大摩华鑫资源:关注经济结构调整中的投资机会

  对于股指期货和融资融券,何滨认为这两项政策因素不能改变市场原本的趋势,而风格转换短期内也不大可能完成。何滨同时强调,市场风格转换其实存在一个假设性的前提,即A股指数出现较大幅度的上涨,如果指数不能上涨也就无从谈起风格转换,而指数上涨的前提是否能成立也有待商榷。“风格转换中大盘股的上行肯定需要资金的推动,但我们测算2010年的资金供给处于一个弱平衡的状态,因此资金推动下的风格转换在短期内不大现实。”

  从去年开始市场就一直在担忧通胀,而通胀其实分两种,一种是纯CPI的物价,一种是整体资产价格。何滨认为,如果从前者角度来看,CPI会一直处于温和上涨的态势,不会出现太大的通胀担忧。但是从整个资产价格来看,去年开始价格膨胀就已经非常明显了,势头也非常猛,包括大宗商品CRB指数,近期上涨也十分强劲。而近期央行上调存款准备金率,也可以说明这一点。

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  摩根士丹利华鑫资源优选基金经理何滨日前接受采访时表示,该公司认为市场风格转换短期内难以实现,股指期货对市场影响有限,2010年市场行情可能维持震荡走势,2010年的投资将重点关注消费、节能减排、高端制造等几个领域。

  震荡是今年市场主旋律

  在信诚优胜精选看来,应该对因题材炒作而过快提升估值水平的中小股票保持警惕。将选择的重点放在基本面好,行业成长性能持续,估值不算太高的公司上。在行业上,则仍偏向于电子信息、医药和消费类行业,但对有色及煤炭等商品属性的行业开始保持密切关注,随时关注美元转向后商品价格的变化。区域上,对新疆板块,仍将保持相当大的重视。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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  此外,近期地产调控政策频出,中邮核心成长表示,这体现出政府调控地产的决心更加坚定,预期针对地产的调控政策还将延续,“将坚定回避相关产业链条”。重点关注世博、区域经济、股指期货和融资融券、消费升级与普及等主题性投资机会。

  ⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  证券时报记者 志鑫 子君

  广发核心精选表示,周期性行业很难有大的趋势性机会,未来将以波段操作为主。而符合产业发展方向的新兴行业,能够稳定增长的成长股和内需稳定类的股票则需要精选个股买入持有。

  与此同时,经济结构调整过程闪现的投资机会也是何滨所关注的。“消费、节能减排、高端制造这三大块是2010年必须加以注意的投资主题,虽然中国是制造大国,但国内在新材料、高端制造、大型设备等方面存在很大的缺口。”

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  在具体的投资策略上,何滨表示将在2010年坚持个股精选的策略,挖掘估值水平偏低或合理、业绩能够持续增长或有超预期的品种。与此同时,兼并重组和资产注入也是摩根士丹利华鑫资源优选基金关注的一个投资方向。何滨认为,目前国家正努力推动从央企到地方国资委层面的企业重组兼并,再加之目前很多企业也都存在兼并的需求,比如上下游的兼并。

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  基于上述预期,对于下一阶段的投资,基金显得格外谨慎,控制仓位、波段操作和精选个股成为主要的投资策略。

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  “2010年将是一个震荡市。”何滨表示,今年其实还有很多不明确的东西,市场上也没有一个高度一致的预期,但是主流都认为今年政策将会收缩。至于收缩时间,大多机构认为二、三季度可能性较大。但是从实际情况上看,政策的收缩其实比预期提前了很多,现在关键是要看政策收缩的力度。

  对于市场风格转换,基金“苦等”未至。从一季报透露出的信息来看,部分基金对于市场风格转化已“彻底死心”。

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  对于股指期货和融资融券出台对市场的影响,何滨表示,不会改变市场的原本趋势,但是短期内可能会加强原来的趋势。比如说原来市场是向上的,会使得向上的斜率更陡;如果市场原有趋势是向下的,它会朝反方向反弹一下。但是从长期来看,对于市场的影响是比较小的。

  投机存在巨大风险

  2010年看好三个行业

  一季度业绩表现亮眼的摩根士丹利华鑫领先优势认为,目前蓝筹股与小盘股间有估值差异,市场总是存在差异回归的预期,但该预期的实现需要资金供应情况明显超出需求。在信诚优胜精选看来,基于短期内市场资金供给增量仍有限的判断,并不认为市场风格会转向大盘蓝筹。

  本报讯 相对于2009年市场的轰轰烈烈,2010年也绝对不平静,短短半月,股指期货和融资融券试点推出、存款准备金率上调,这一系列的政策对于今年的市场影响几何?证券时报记者就此采访了大摩资源基金经理何滨。何滨认为,2010年A股市场将呈现震荡走势,自下而上精选个股将会带来超额收益。

  在信贷控制和流动性收紧的背景下,一季度市场投机气氛越演越烈,在基金经理眼中,转型类资产已经上涨到了“没有最高只有更高”的地步。那么,如果大盘蓝筹股仅存交易性机会,而市场一致看好的新兴产业估值又普遍偏贵,基金下一步投资走向哪里?

www.649.net,  何滨认为,震荡市场的超额收益往往更多来源于精选个股。根据大摩华鑫的研究和预测,2010年可能带来超额收益的行业主要有两类股票:一是业绩能持续增长,而且估值处于偏低或者合理的股票;二是兼并重组、资产注入类题材股。目前,从央企到地方国企都在推动企业的兼并重组,加上现在整个经济波动,企业之间也有上下游兼并或者寻找更多资源收购的动力。

  “转变经济增长方式是一个长期的经济转型过程,而在A股市场上这个主题在机构博弈的推动下显得有些急功近利。”博时精选表示,“相信移动互联、新技术、新材料相关的公司中会涌现出一些优秀的有生命力的公司,而股价上却可能已经开始出现透支。而那些盈利无法支撑的纯概念股未来存在较大的下跌风险。”

  至于最近政府调控较多的房地产行业,何滨表示,从整个行业所处的政策环境、行业生存环境和利率环境来看,黄金期已经过去,今年在这三方面肯定都不如2009年。此外,去年四季度房地产成交量出现的爆发性增长,其实是将今年一季度的成交量透支了,因此短期来看偏谨慎。

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  具体到行业或板块上,何滨认为主要是沿着经济发展和政策推动两个方向寻找。2010年相对看好三个行业:一是大消费类,包括电信、消费升级、医疗卫生、零售、食品饮料等;二是节能减排、低碳等;三是高端制造。

  市场风格难以转换

  摩根士丹利华鑫领先优势则表示,会重点关注高端制造企业的项目进展情况、市场拓展情况、真实需求情况等;大消费领域方面,仍以在日常消费品领域为主。此外,还将对能够持续提高劳动生产率,具有可持续发展能力且盈利能力强、安全边际高的企业重点关注。

  在部分基金看来,新兴产业中必定会在将来诞生伟大的公司,而在一季度的疯狂炒作之后,股价上却可能已经开始出现透支,未来存在较大下跌风险。

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  而天治创新先锋则表示,早已预计到了权重板块因股指期货的推出、估值修复而出现的反弹仅是“偶尔出现”。

  广发聚丰认为,在以经济转型的号召下,新型产业的泡沫在成长性投资口号推动下也正越吹越大。尽管理性的人知道泡沫迟早会破灭,但遗憾的是没有先知告诉你是什么时候破灭。是与狼共舞还是坚守价值投资的底线,是市场参与者最难的选择。该基金将继续坚守价值投资理念,投资重点全面转向与内需相关的行业。另外,也会在新股中寻找一些成长性好,估值能够接受的公司,特别是新产业、新商业模式、新技术方面的公司进行投资。

  控制仓位波段操作

澳门新葡亰平台官网,  坚持“两手抓”,是新华优选成长基金经理王卫东二季度投资策略。一方面关注蓝筹股低估带来的“纠偏”机会,另一方面深入挖掘具备内生式和外延式增长潜力的成长股。

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