来自 股票基金 2019-11-03 21:31 的文章
当前位置: 澳门新葡亰平台 > 股票基金 > 正文

刘光彩:风流倜傥对多应保护风险调整

  证券时报记者 张 哲

  新华网上海9月15日电(记者潘清)专户理财“一对多”开闸以来,受到市场高度关注。基金业内专家认为,“一对多”产品并非稳赚不赔,除了投资水平外,对基金公司专户理财的风险控制能力也将形成考验。

  双双瞄准上市公司三季报

  本报讯 首批基金“一对多”专户理财产品的销售异常火爆,华安基金专户投资总监刘光华日前接受记者采访时表示,和公募基金追求相对收益不同,“一对多”专户以追求绝对回报为主。“一对多”并非稳赚不赔,由于其产品设计的灵活性,需要投资管理人具备良好的选股和选时能力,而专户团队的风险控制也显得尤为重要。

  华安基金专户投资总监刘光华表示,与公募基金追求相对收益不同,“一对多”专户以追求绝对回报为主。由于产品灵活性远高于公募基金,因此需要投资管理人具备良好的选股和选时能力,专户团队的风险控制也显得尤为重要。

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  据介绍,经过周密的准备,华安基金的专户投资团队已经拥有10余人,平均从业经验高达10年以上,他们分别在权益投资、固定收益、海外投资等领域具备丰富的从业经验。

  刘光华介绍说,针对专户理财产品的特性,华安基金制定了一套风险控制体系。初期采用谨慎建仓策略,在获得一定比例的安全垫之前严格控制仓位,进入正常期操作时则根据市场情况灵活调整股票投资比例。

  8月以来新基金平均首发规模骤降,与之相比,“一对多”产品却受到了市场的热烈追捧,平均每只能发到2亿元左右。这批新资金对于后市并不看淡,但短期而言,认为还需观察10月开始发布的上市公司三季报数据,目前均拟采取“倒金字塔”式方法,缓步建仓,大跌大买。

  目前市场上,对“一对多”产品的普遍认识是:当市场下跌时,这类产品的股票仓位可以降低至零,并提升债券的配置比例。相反,当市场大涨时,又可将股票仓位增加至100%。但是,也有市场人士指出,在以往的基金操作中,基金在选时上往往表现不够及时。对此,刘光华表示,华安专户团队在选时方面主要遵循“右侧交易”原则,即采取顺势操作策略,在趋势确定后再进行交易,以此回避市场大幅波动带来的潜在风险,做好风险控制。

  在个股选择方面,华安基金专户理财投资经理将通过绝对估值与相对估值,对股票内在价值进行判断,兼顾其成长属性。刘光华透露,在考察股票价值和成长性方面,关注的指标包括市盈率、市净率、营业收入历史增长率、毛利率稳定性、PEG(市盈率相对盈利增长比率)、ROE(股权收益率)等。

  “倒金字塔”形买入

  刘光华介绍,华安基金专户团队特别针对专户理财产品的特性,制定了一套风险控制体系。首先,在建仓初期,采取谨慎建仓策略,力争获得一定的安全垫。在获得一定比例的安全垫之前,将严格控制股票仓位。在获得安全垫后,进入正常期操作时,将根据市场情况,灵活调整股票投资比例;其次,从个股属性和组合上进行风险控制。在个股选择上,投资经理将通过绝对估值与相对估值,对股票的内在价值进行判断,并与当前股价进行比较,兼顾股票的价值与成长属性。

  在选时方面,刘光华透露,华安专户团队将主要遵循“右侧交易”原则,即采取顺势操作策略,在趋势确定后再进行交易,以回避市场大幅波动带来的潜在风险。

  不少基金“一对多”产品持续热销。中银基金在一日售罄首只“一对多”产品后,第二只产品又迅速结束募集。交银施罗德基金通过北京、上海、广州等10个交通银行分行同时发售五只“一对多”产品,短短一个星期就宣告结束,发行总规模超过10亿。目前来看,平均每只“一对多”产品能发到2亿,事实上,由于该类产品有最多200名投资人的限制,发到2亿并不容易。

  资料显示,前期基金公司推出的“一对多”专户产品普遍受到投资者的青睐。对华安首批基金“一对多”专户产品未来的运作表现,刘光华表示乐观。他认为,随着中报业绩的逐渐明朗,目前市场估值水平处于合理区间,股指未来大幅波动的概率在减小。

  刘光华认为,虽然从短期看市场信心还未完全恢复,市场仍有可能出现震荡,但经过8月份的调整后投资安全性已在逐步提高,未来市场发展将以震荡上行趋势为主。

  新基金的首发规模却在骤降。Wind统计显示,1月到4月新基金平均首发规模均在20-30亿之间波动,5月份的平均首发规模突破了40亿,7月份则高达53亿。但到了8月份,平均首发规模一下子降到了6.1亿。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  而新基金和“一对多”产品的建仓策略自然牵涉到这些机构投资者对后市的看法,如7、8月份发行、成立的基金,大多偏向于谨慎,放慢了建仓的节奏。“我现在定的建仓策略便是以‘倒金字塔’形买入,以批量建仓的方式优先建仓被市场低估的成份股,大跌大买。”即将结束发行的交银180公司治理ETF拟任基金经理屈乐伟说,不过,对于流动性好的股票,“在建仓期内不受90%仓位限制的条件下,可以考虑适当参与波段操作,尽可能获取收益”,从而充分利用当前市场调整所创造的“时间窗口”。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  确定趋势再交易

  相比公募股票基金最低必须达到60%的仓位,“一对多”产品有着更大的回旋余地,一来产品规模普遍不大,二来这些产品大都是灵活配置型的,可以投资于股票、债券、基金和金融衍生品等领域,可投资比例大多设定为0-100%。

  “不过,今年债券市场基本没戏,”一家大型基金公司投资总监说,所以他们旗下“一对多”产品还是将聚焦在股票领域,同时还要考虑产品存续时间的长短,比如,如果是两年期的产品,就会选择一些在两年之内会有突出发展的上市公司。

  在投资策略上,“一对多”产品大都选择绝对回报,趋势交易。华安基金专户投资总监刘光华介绍说,华安专户团队在选时方面主要遵循“右侧交易”原则,即采取顺势操作策略,在趋势确定后再进行交易,以此回避市场大幅波动带来的潜在风险。刘光华说,在建仓初期,将采取谨慎建仓策略,严格控制股票仓位,力争获得一定的安全垫。在获得安全垫后,进入正常期操作时,将根据市场情况,灵活调整股票投资比例。

  在建仓速度和选股方向上,有基金经理认为,还要等待10月开始发布的上市公司三季报。“从已公布的最新经济数据来看,总体上比想象中的要好,因此最近一阶段市场有所回升,但估计不会持续很久。更多时间内上证指数将在一定区间内做波动,最终的走向还是要取决于10月份开始陆续公布的三季报数据。”一位基金经理说,之所以看重三季报数据,是因为以往数据显示上市公司前三季度业绩占到全年净利润的80%-85%,根据三季报数据基本就能确定A股上市公司全年的盈利表现。但是现在要预测三季报数据到底会如何还比较难,所以比较稳妥的方式就是静观其变。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

> 相关专题:

  • 基金专户理财一对多业务开闸

> 相关报道:

  • 新基金入市资金有望超600亿 市场十指连发景观
  • 次新基金火速建仓*www.649.net,ST海星
  • 市场宽幅震荡新基金建仓谨慎
  • 一对多发行火热 公募新基金降温
  • 新基金建仓:3行业22个股最该配置
  • 一对多激励机制缺位:基金经理可带着客户跳槽
  • 专户理财一对多:考验选股选时风控
  • 刘光华:一对多应重视风险控制
  • 大盘重回3000点“一对多”适时而出

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由澳门新葡亰平台发布于股票基金,转载请注明出处:刘光彩:风流倜傥对多应保护风险调整

关键词: