来自 股票基金 2019-09-16 14:05 的文章
当前位置: 澳门新葡亰平台 > 股票基金 > 正文

用友网络受让民太安保险经纪60%股权事件点评:控

事件:

事件

近日,用友网络(600588.SH)公告称,拟出资978.12万元认购民太安公估所增发的股份。事实上,这也是2018年以来,民太安公估第四次增发,此前三次募资用途,均指向“补充流动性”。业内人士向蓝鲸保险指出,为加强与保险主体黏合度,公估机构需不断开设分支扩大经营范围,支出增加,而当前第三方共享查勘的出现,也给传统公估机构带来压力。

    公司以5976万元受让民太安保险公估集团股份有限公司持有的前海民太安保险经纪有限公司的60%股权。

    12月18日晚,公司公告:公司拟出资59,760,000元人民币受让民太安保险公估集团股份有限公司持有的前海民太安保险经纪有限公司60%的股权。

聚焦用友网络,2015年起,该公司即加快保险行业布局,从入股公估公司,到发起筹建财险公司,再到收购保险经纪公司,保险“野心”可见一斑。现如今,财险公司筹建悬而未落,保险经纪公司瞄准企业团险发力。但在业内人士看来,用友网络现有资源,仅是敲开企业“大门”,要想实现保险销售服务落地,打造B2B2C的保险产业服务平台,还需绕不少弯。

    民太安经纪致力于成为综合性保险服务平台型公司民太安经纪成立于2014年,注册资本金5000万元,致力于成为包含保险采购、风险管理、索赔协助等的综合性保险服务平台型公司。目前已经初步搭建完成遍布全国的服务网点。民太安经纪在城市公共安全、民生基建和新能源三个专业领域深挖细作,致力于成为细分市场专家,为众多客户提供风险管理和保险服务。同时民太安经纪旗下的互联网保险自营平台“家家365”,强调技术创新和服务能力,专注于提供家庭保障和保险服务。民太安经纪2016年营业收入为1666.7万元,净利润为33.4万元。继续布局金融服务业务,完善用友3.0战略用友3.0的战略方向就是服务企业互联网化、金融化。即产品形态由原来单一的软件变成了现在的以“软件 云服务 金融服务”为三大核心业务的企业互联网服务。目前用友的金融服务业务包括支付业务、互联网投融资信息服务业务(依托友金所开展)、供应链金融等。此次民太安经纪的投资将使公司快速切入企业保险服务领域,为公司客户提供更加全面和优质的金融服务,完善公司3.0战略。具体而言,民太安经纪可为公司客户提供高契合度、优性价比的风险管理和保险服务,降低客户风险管理成本。民太安经纪旗下互联网保险服务平台可为公司企业客户及企业员工客户提供保险全流程服务。民太安经纪母公司民太安保险公估集团有望与用友在客户资源、产品服务、品牌协作方面形成互补共享,拓展业务空间。

    民太安保险经纪已初步搭建完成遍布全国的服务网点,在城市公共安全、民生基建和新能源三个专业领域深挖细作,旗下拥有互联网自营平台

欲缓压,民太安公估年内二度增发融资超7000万

    估值与评级:

    标的公司民太安经纪是首批进入前海现代服务业合作区的保险经纪机构,目前已经初步搭建完成遍布全国的服务网点,民太安经纪在城市公共安全、民生基建和新能源三个专业领域深挖细作,致力于成为细分市场专家,为众多客户提供风险管理和保险服务。同时民太安经纪旗下的互联网自营平台“家家365”,强调技术创新和服务能力,专注于提供家庭保障和保险服务。民太安经纪2016年实现营收16,666,994.96元、净利润334,319.11元,2017年前三季度实现营收19,675,691.15元,净利润-1,094,380.84元。

具体来看,用友网络拟以978.12万元认购民太安公估383.58万股,交易完成后,持股比例不变,仍为13.7%,位列第三大股东。

    我们维持公司2017-2019营收分别为63.64、78.45和95.70亿元,维持2017-2019归母净利润分别为3.48、6.2和8.11亿元,维持6个月目标价26元,维持“买入”评级。

    公司金融服务进一步丰富,可为客户提供优质的保险经纪与风险管理服务

根据披露方案,由于并非按比例增资,部分股东股权比例所有调整。举例来看,民太安公估第一大股东民太安集团认购800万股,持股比例从37.67%下降至36.18%,第二大股东华安财险认购1000万股,持股比例从早前的19.38%上升至22.05%。

    风险提示:

    当前公司旗下金融业务主要包括(1)企业支付业务、(2)面向小微企业主及个人的互联网投融资信息服务业务和(3)供应链金融业务,本次股权受让后,公司将控股民太安保险经纪公司,新增保险经纪业务:①通过借助经纪公司的经营优势和风险管理能力,公司可以向客户提供高契合度、优性价比的保险保障和风险管理服务,降低客户风险管理成本,为公司客户提供更加全面和优质的金融服务;②通过高效、便捷的互联网保险服务平台,公司可以为企业客户及企业员工客户提供从设计投保方案、选择保险公司、办理投保手续到协助索赔等保险全流程服务,精确触达客户风险管理与保险保障需求,全程为公司客户经营发展保驾护航。

澳门新葡亰平台官网 1

    投资民太安保险经纪未能形成产业协同;公司新业务发展的不确定性;受经济形势因素影响而导致的部分企业IT支出放缓。

    本次投资后,公司将与民太安保险公估集团将在客户资源、产品服务、品牌协作方面互补共享

“取决于股东方的资金实力,以及是否有更为强烈的投资诉求”,一位保险业内人士向蓝鲸保险分析称。

    标的公司原控股股东为民太安保险公估集团,根据其官网信息,集团是2012年经保监会批准成立的中国第一家保险中介集团。民太安保险公估集团旗下还有民太安财产保险公估公司、民太安风险管理研究院、民太安信息技术公司、民太安汽车服务公司、民太安健康管理公司。公司通过本次投资,可以更好发挥与民太安保险公估集团在客户资源、产品服务、品牌协作方面的互补共享,为公司发挥金融服务优势创造更加广阔的业务发展空间。

从定价来看,明太安公估此次增发每股价格2.55元,整体方案落地后,所发行的股份从早前的1.43亿股提高至1.71亿股,有望募得7140万元资金。

    投资建议

事实上,这也是2018年以来民太安公估第4次增发股份,发行价格均为2.55元/股。2018年2月,民太安公估增发募资3060万元,拟用于补充公司流动资金。4月20日,民太安公估在未履行必要决策程序情况下,改变募资用途,将其中1500万元用于偿还平安银行贷款、500万元用于偿还债务,该不规范行为也被全国股权系统公司出具监管意见函。

    公司3.0战略以软件和云服务满足企业IT需求,进而切入到企业金融环节,实现信息流和资金流的融合、数据的变现,本次控股民太安保险经纪进一步丰富金融服务业务版图,对公司3.0战略的实现有积极意义。预计公司2017-2019年EPS分别为0.28、0.44和0.55元,维持“推荐”评级。

同年12月,民太安公估启动2018年第二次股票发行方案,募资55.08万元,用于支付员工工资;2019年3月,34名公司高管、核心员工以自然人股东身份认购21.5万股增发股份,募资54.83万元用于补充公司流动性。

    风险提示:业务进展不达预期,业绩不达预期,政策风险,竞争加剧。

“公估机构注册资本普遍较低,公估业务线窄,客户群体单一”,上述业内人士指出,公估机构为实现与保险主体的紧密合作关系,加强黏合度,需通过不断设立分支机构,扩大客户服务辐射范围,“此类情况一般出现于集团化中介公司,需要大量的费用投入和运营管理成本”。而通过增发股份,可成功融入资金,支持后续发展。

值得关注的是,一位公估业内人士向蓝鲸保险透露称,目前,市场出现第三方共享查勘机构,通过低成本进入公估市场,导致保险公司委托的公估业务量骤减,带来压力。数据显示,2018年民太安公估扣非净利润缩水4成。

筹设财险公司、囊获经纪牌照,用友网络保险野心显现

目光转向股东方,用友网络对保险行业一直持有积极态度。“对于提高公司未来的投资收益,提升公司可持续发展能力有着积极影响”,用友网络坦言称,当前正值保险行业发展快速成长期,市场空间巨大,而民太安公估具备较强的服务能力和风控体系。

回溯来看,2015年,用友网络斥资4516.57万元,拿下民太安公估15%股份,一举晋升为第三大股东,快步布局保险业。

2016年12月,用友网络与沈阳东软系统集成工程有限公司(以下简称“东软集成”)、江铃汽车集团等6家企业,拟共同发起设立友泰安财产保险股份有限公司(以下简称“友泰安财险”),出资2亿元,占比20%,位列第一大股东。彼时,友泰安财险拟定的经营范围包括与互联网交易直接相关的企业家财险、货运保险、责任保险等。

据了解,东软集成为东软集团(600718.SH)旗下公司,现如今,东软集团已成功发起设立融盛财险,定位于“互联网 ”的创新型保险公司。友泰安财险是否仍在持续推进筹建中?对此,蓝鲸保险多次联系用友网络,但截至发稿并未得到回复。

澳门新葡亰平台官网 2

用友网络也并未一味苦等保险公司牌照的批复,继而也盯上了保险经纪领域,两线推进。2017年12月,用友网络以5976万元受让民太安集团持有的民太安经纪60%股权,成为第一大股东;2018年3月,出资1992万受让20%股权,将持股比例进一步提高至80%,两次收购金额达7968万元。彼时,民太安经纪资产总额不到5000万元,且2017年年度亏损776.47万元。

“由于经纪牌照批筹收紧,考虑到牌照价值加上已具有的营业网点溢价,收购价格相对市场化”,中国精算师协会创始会员徐昱琛对蓝鲸保险分析称,在过往的一段时间,相对经纪牌照,保险公司牌照批筹更为困难,并不排除用友网络通过先开展经纪业务,来扩大保险行业布局。

同样,用友网络也正谋求借助经纪公司的经营优势,向用友网络的客户提供保险保障、风险管理服务;发挥技术优势,搭建互联网保险服务平台;发挥金融服务优势,创造业务发展空间。

澳门新葡亰平台官网 ,仅敲开企业“大门”,保险服务落地“道阻且长”

事实上,作为一家主营企业软件服务的互联网科技公司,用友网络主要服务于企业与公共组织,并提出了“用友3.0”的战略核心业务,包括数字营销与服务、智能制造、企业金融服务等。而企业金融服务的重要组成,即涵盖保险业务服务。

“金融服务业有很强的互补性”,徐昱琛说道。这也是不少企业通过筹建保险公司或申请保险相关经营牌照,涌入保险领域,希望打通产业链,实现产业与金融深度融合的原因,“关键首要必备清晰的发展路径、战略模式,同质化的模式已经走不通了,尤其是没有太多优质资源的新公司”。

用友网络即瞄准了企业服务,并将之称为巨大“蓝海”。2019年4月,用友网络将民太安经纪更名为友太安经纪,甩掉“旧招牌”以新面貌面世,欲利用自身客户资源、生态资源、技术资源,连接保障需求与保险供给,打造“平台 自营”、B2B2C的保险产业服务平台。

据了解,目前友太安经纪推出“友企保”,打造企业团险及员工福利保障服务平台,为中小企业提供保险解决方案、匹配企业场景保险等。

“有机会也有挑战”,在徐昱琛看来,主要通过财务软件系统实现与企业对接的用友网络,仅仅是敲开了“大门”,要想实现保险服务落地,还需绕不少弯。“从2B来看,用友网络与企业的节点在财务部门,而保险产品的对接主要通过人力资源部门对接,再上达至决策层,财务只充当最后的支付角色,这只是第一层关系”,徐昱琛分析称。

本文由澳门新葡亰平台发布于股票基金,转载请注明出处:用友网络受让民太安保险经纪60%股权事件点评:控

关键词: